De fase van sterk groeiherstel is voorbij. Aanhoudende problemen in de productieketen verzwakken het momentum en stuwen de inflatie omhoog. Vanwege energietekorten en problemen in de productieketen is de groei van de Chinese economie in het derde kwartaal teruggezakt van 7,9% naar 4,9%. Vooral de activiteit in de bedrijvensector (industriële productie, investeringen) viel tegen.
Ook uit de VS kwam er tegenvallend economisch nieuws over de bedrijvensector. De industriële productie daalde in september met maar liefst 1,3%. Hiervan kan circa 0,6%-punt worden toegeschreven aan Hurricane Ida en het koude weer (waardoor er minder energie nodig is om met de airco de temperatuur omlaag te brengen). Maar ook de productie van de maakindustrie daalde fors vanwege problemen bij de fabricage van nieuwe auto’s. In de autosector nam de productie met 7,2% af vanwege de aanhoudende tekorten aan computerchips. Afgezien van de autosector deed de maakindustrie het in september met een groei van 0,3% redelijk.
Ook in Europa heeft de industrie last van toeleveringsproblemen en verliest het economisch herstel momentum. De index die het vertrouwen weergeeft van de inkoopmanagers in de eurozone – een goede indicator voor de economische groei – daalde in oktober van 56,2 naar 54,3. Weliswaar wijst dit nog steeds op groei maar duidelijk is wel dat problemen in de toeleveringsketen voor aanhoudende problemen zorgen.
In het eurogebied lijkt zich in doorsnee nog niet al teveel zorgen te maken. De door de Europese Commissie opgestelde index die dit vertrouwen weergeeft daalde van -4,0 in september naar -4,8 in oktober; een waarde die nog steeds om en nabij eerdere hoogtepunten van vertrouwen ligt. De Europese consument maakt zich klaarblijkelijk vooralsnog niet al te druk over een mogelijke nieuwe lockdown en de gevolgen van de sterk gestegen energieprijzen voor zijn portemonnee. Mogelijk dat de flink gegroeide spaartegoeden en de nog steeds dalende werkloosheid hierbij een rol spelen.
Mede door die hogere energieprijzen is de inflatie in de eurozone in september opgelopen naar 3,4%. Financiële marktpartijen gaan er steeds meer vanuit dat de ECB het nu nog ruime monetaire beleid toch wat sneller dat eerder gedacht zal gaan afschalen. Uit rentetermijncontracten kan worden afgeleid dat beleggers er nu van uitgaan dat eind volgend jaar de driemaandsrente -0,3% zal zijn. Eind augustus werd er
nog een rente van -0,5% ingeprijsd.
